«АТОН»: Рейтинги и награды. Атон ростелеком


Ростелеком: Объединение для создания нового чемпиона, — Станислав Юдин и Ирина Скворцова, Компания Атон

Пропуск к новой “голубой фишке” на рынке EMEA /Европа, Ближний Восток, Африка/. Конвертирование акций региональных телекоммуникационных операторов /МРК/ в бумаги нового Ростелекома приведет к созданию объединенного оператора с рыночной капитализацией $16 млрд, доходами $9 млрд, 7 млн абонентов услуг широкополосного доступа в Интернет /ШПД/ и 14 млн абонентов мобильной связи. Мы начинаем аналитическое покрытие обыкновенных акций Ростелекома, обыкновенных и привилегированных акций межрегиональных компаний связи /МРК/ на уровне ПОКУПКА, а привилегированных акций Ростелекома – на уровне ПРОДАЖА. Мы оцениваем Ростелеком как самостоятельную компанию и сравниваем эту оценку с суммой составных частей. Ростелеком выглядит недооцененным с прогнозным соотношением PE на конец 2012 г. в размере 9,4 против коэффициента 10,8 для развивающихся рынков.

Теоретическая цена, руб Потенциал роста Рекомендация
Ростелеком 220 37% Покупка
Ростелеком (прив) 67 -23% Продажа
ЦентрТелеком 57 64% Покупка
ЦентрТелеком (прив) 45 64% Покупка
CЗТ 54 65% Покупка
CЗТ (прив) 42 65% Покупка
ВолгаТелеком 246 64% Покупка
ВолгаТелеком (прив) 194 65% Покупка
ЮТК 11,3 65% Покупка
ЮТК (прив) 8,9 64% Покупка
Уралсвязьинформ 2,5 62% Покупка
Уралсвязьинформ (прив) 2 65% Покупка
Сибирьтелеком 4,7 65% Покупка
Сибирьтелеком (прив) 3,7 65% Покупка
Дальсвязь 234 65% Покупка
Дальсвязь (прив) 184 65% Покупка

В ближайшие 9-18 месяцев ожидается серия технических факторов роста, включая повышение ликвидности акций компании в связи с ее укрупнением, включение акций эмитента в расчетную базу индекса MSCI /потенциальный вес 2,7%/, а также листинг на Лондонской фондовой бирже в 2011 г., где депозитарные расписки российских телекоммуникационных компаний, как правило, торгуются с премией к котировкам акций на локальном рынке. Исходя из международного опыта, рынки обычно положительно реагируют на крупномасштабные реорганизации телекоммуникационных компаний, которые в некоторых случаях завершались приватизацией.

Нецикличный и устоявшийся традиционный бизнес позволяет финансировать сегменты роста. Мы считаем, что соотношение доходов, получаемых в сегментах роста /мобильная связь, широкополосный доступ/, к доходам от традиционного бизнеса /голосовая связь по проводным линиям/ изменится с 1:2 в 2009 г. до 1:1 в 2015 г. По нашей оценке, очевидное лидерство в активно развивающемся сегменте ШПД должно привести к удвоению абонентов компании с 7 млн в 2010 г. до 15 млн в 2015 г., а значительный потенциал сокращения расходов может поддержать рентабельность.

Компания обозначила новые перспективы роста и может достичь синергического эффекта в размере $1 млрд на операционном уровне, по нашему мнению. Региональные операторы имеют схожий бизнес и корпоративную культуру, и многие функции Ростелекома и МРК дублируются, оставляя возможность для значительной экономии средств в области маркетинга и централизованных закупок. Потенциальные сегменты роста включают сети связи третьего и четвертого поколения, участие в правительственной программе финансирования инфокоммуникационного сегмента, /объем программы составляет $3 млрд/, выход на рынок ИТ услуг /$3,6 млрд/ и создание центров хранения и обработки данных.

Рынок преувеличивает риски, связанные с корпоративным управлением. Процесс реорганизации является относительно открытым и проходит под контролем высокопоставленных чиновников. Правительство уже обеспечило себе решающее право голоса в Ростелекоме и вряд ли будет заинтересовано в искусственном занижении долей миноритарных акционеров. Возможности для слияний и поглощений в России несколько ограничены, а расширение в странах СНГ сдерживается участием государства в акционерном капитале. Ростелеком вряд ли станет компанией с полностью западным стилем работы в ближайшее время, но положительные изменения уже начались, включая стимулирующие программы для менеджмента в виде акций, поиск новых точек роста и централизованное принятие решений.

Слияние Ростелекома и Мегафона: риски против катализаторов. По нашему мнению, разговоры о слиянии могут возобновиться после президентских выборов в первой половине 2012 г. Риски размытия долей акционеров зависят от оценки Мегафона и схемы слияния /денежная сделка, выпуск новых акций или комбинированный вариант/. Если государство заинтересовано в сохранении как минимум блокирующего пакета акций, то оно должно ограничить стоимость Мегафона в сравнении с Ростелекомом. Слияние приведет к удвоению бизнеса Ростелекома /в плане доходов/, повысит стоимость компании /акции компаний мобильной связи обычно торгуются с более высокими мультипликаторами/ и в перспективе может привести к приватизации. Ростелеком можно рассматривать в качестве входного билета в третьего крупнейшего оператора мобильной связи в России.

Вхождение в Ростелеком обойдется дешевле посредством покупки акций МРК. С учетом установленных коэффициентов обмена акций, стоимость региональных операторов составляет пропорциональную долю объединенного Ростелекома. Акции МРК представляют арбитражную возможность для вхождения в Ростелеком с 17%-ым дисконтом к нынешней цене акций компании.

Источник: Прайм-Тасс

investpalata.ru

«АТОН» – 27 лет с Вами

th

Лучшая инвестиционная компания

th

Надежный брокер

th

Лучшее управление активами состоятельных клиентов

th

«Инвестиционная компания 2016 года»

th

«Элита фондового рынка 2015»

th

Рейтинг B2 (cтабильный)

th

Extel Survey 2016 – Лидирующие позиции

th

«Лидер по доходности среди розничных ПИФов 2015»

th

Лучшая «Розничная УК 2014»

th

«Лучший брокер для частных клиентов 2015»

th

«Компания года 2014»

th

ГК «АТОН» – Рейтинг «A+» по итогам 2014

th

«Атон – Фонд облигаций» – «Открытый ПИФ 2013»

th

УК «Атон-менеджмент» – Рейтинг «А» по итогам 2013

th

Aton Wealth Management – «Лучший старт года»

www.aton.ru

Поддержка

Документы для подписания при заключении договоров и соглашений с ООО «АТОН»

Дополнительные услуги

ЗАЯВЛЕНИЕ об оказании отдельных видов услуг
ЗАЯВЛЕНИЕ об открытии портфеля (портфелей) в рамках брокерского счета

Документы для расчета и удержания налога на доходы физических лиц

ЗАЯВЛЕНИЕ об учете расходов (для применения имущественных вычетов)
ДОВЕРЕННОСТЬ на налоговое представительство (подлежит обязательному нотариальному удостоверению)

Доверенности

Документы, регламентирующие отношения Клиентов с ООО «АТОН»

         
РЕГЛАМЕНТ оказания ООО «АТОН» брокерских услуг на рынках ЦБ
ПРИЛОЖЕНИЯ к Регламенту оказания ООО «АТОН» брокерских услуг на рынках ЦБ
УВЕДОМЛЕНИЕ о порядке учета денежных средств клиентов ООО «АТОН», о порядке учета имущества клиента, предоставленного в качестве обеспечения обязательств, допущенных к клирингу, и обязательств, возникших из договоров, заключенных ООО «АТОН»-участником клиринга за счет клиентов
ДЕКЛАРАЦИЯ о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг, заключением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами
Основные принципы управления рисками
УСЛОВИЯ осуществления депозитарной деятельности ООО «АТОН»
ПРИЛОЖЕНИЯ к Условиям осуществления депозитарной деятельности
РЕГЛАМЕНТ признания лиц квалифицированными инвесторами ООО «АТОН»
ПРИЛОЖЕНИЯ к регламенту признания лиц квалифицированными инвесторами ООО «АТОН» в формате MS Word
ДОГОВОР комиссии на совершение сделок с иностранной валютой на организованных торгах ПАО Московская Биржа
ПРИЛОЖЕНИЯ к Договору комиссии на совершение сделок с иностранной валютой на организованных торгах ПАО Московская Биржа
ДОГОВОР об осуществлении учета иностранных финансовых инструментов, не квалифицированных в качестве ценных бумаг
ПРИЛОЖЕНИЯ к Договору об осуществлении учета иностранных финансовых инструментов, не квалифицированных в качестве ценных бумаг

Комплект документов электронного документооборота

C 15 декабря 2008 года обязательства Удостоверяющего Центра ООО «ЭйАй Лайн» (бывший Удостоверяющий Центр ООО «Атон-Лайн») переданы в Удостоверяющий Центр ООО «АТОН». 

По всем вопросам деятельности Удостоверяющего Центра ООО «ЭйАй Лайн» обращайтесь в Удостоверяющий Центр ООО «АТОН» по телефону: +7 (495) 777-66-77

www.aton.ru

«АТОН»: Рейтинги и награды

Рейтинги и награды

2017

19 Декабря 2017

r-logo

SPEAR'S // ООО «АТОН»

Лучшая инвестиционная компания

5 Декабря 2017

r-logo

Финансовый Олимп // ООО «АТОН»

Надежный брокер

4 Сентября 2017

r-logo

Forbes // ООО «АТОН»

Лучшее управление активами состоятельных клиентов

22 Июня 2017

r-logo

НАУФОР // ООО «АТОН»

«Инвестиционная компания 2016 года»

2016

4 Августа 2016

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // ООО «АТОН»

Рейтинг «ААА» (cтабильный)

22 Июня 2016

r-logo

НАУФОР // УК «Атон-менеджмент»

«Элита фондового рынка 2015»

10 Июня 2016

r-logo

Moody’s // ГК «АТОН»

Рейтинг B2 (cтабильный)

9 Июня 2016

r-logo

Extel // ООО «АТОН»

Extel Survey 2016 – Лидирующие позиции

30 Мая 2016

r-logo

Investfunds // УК «Атон-менеджмент»

«Лидер по доходности среди розничных ПИФов 2015»

15 Января 2016

r-logo

Рус-Рейтинг // ООО «АТОН»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

12 Января 2016

r-logo

Investfunds // УК «Атон-менеджмент»

Ренкинг доходности. ОПИФ «Фонд Еврооблигаций» – 1 место по доходности за 2015 год

2015

22 Декабря 2015

r-logo

Рус-Рейтинг // УК «Атон-менеджмент»

Рейтинг «ВВВ+» (международный), «AA+» (национальный)

16 Ноября 2015

r-logo

Финансовый Олимп // УК «Атон-менеджмент»

Лучшая «Розничная УК 2014»

27 Июля 2015

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // ООО «АТОН»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

3 Июля 2015

r-logo

Extel // ООО «АТОН»

Рэнкинг Extel Survey 2015 — Лидирующие позиции

29 Июня 2015

r-logo

Moody’s // ГК «АТОН»

Рейтинг B2

26 Июня 2015

r-logo

НАУФОР // УК «Атон-менеджмент»

Премия «Элита фондового рынка 2014» – «Лучшая управляющая компания фондов акций»

18 Июня 2015

r-logo

Финансовая Элита России // ООО «АТОН»

«Лучший брокер для частных клиентов 2015»

5 Июня 2015

r-logo

Компания года // ООО «АТОН»

«Компания года 2014»

2014

24 Декабря 2014

r-logo

Moody’s // ГК «АТОН»

Рейтинг B2

25 Ноября 2014

r-logo

Эксперт РА // ГК «АТОН»

ГК «АТОН» – Рейтинг «A+» по итогам 2014

11 Сентября 2014

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // ООО «АТОН»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

18 Июня 2014

r-logo

Extel // ООО «АТОН»

Рэнкинг Extel Survey 2014 — Лидирующие позиции

5 Июня 2014

r-logo

Финансовая Элита России // УК «Атон-менеджмент»

«Атон – Фонд облигаций» – «Открытый ПИФ 2013»

5 Июня 2014

r-logo

Финансовая Элита России // ООО «АТОН»

Премия «Финансовая Элита России 2013» – «Инвестиционная компания года»

20 Января 2014

r-logo

Investfunds // УК «Атон-менеджмент»

Ренкинг доходности. ОПИФ «Атон - Фонд облигаций» – 2 место по доходности за 2013 год

2013

25 Декабря 2013

r-logo

Эксперт РА // УК «Атон-менеджмент»

УК «Атон-менеджмент» – Рейтинг «А» по итогам 2013

23 Октября 2013

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // УК «Атон-менеджмент»

Награда «За достижение высокого уровня лояльности клиентов»

5 Сентября 2013

r-logo

Investfunds // УК «Атон-менеджмент»

Ренкинг доходности. ОПИФ «Атон - Фонд облигаций» – 3 место по доходности с начала 2013 года

27 Августа 2013

r-logo

Эксперт РА // ГК «АТОН»

Рейтинг «A+» (очень высокий уровень надежности и качества услуг)

8 Августа 2013

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // ООО «АТОН»

Ренкинг «Крупнейшие инвестиционные компании по размеру собственного капитала» - Лидер по приросту капитала за I квартал 2013 года

24 Июля 2013

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // ООО «АТОН»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

13 Июня 2013

r-logo

Extel // ООО «АТОН»

Рэнкинг Extel Survey 2013 — Лидирующие позиции

18 Апреля 2013

r-logo

Moody’s // ГК «АТОН»

Рейтинг B2 (cтабильный)

8 Апреля 2013

r-logo

Investfunds // УК «Атон-менеджмент»

Рейтинг качества управления. ОПИФ «Атон - Фонд акций» – 5 звезд (наивысшая оценка)

2012

15 Августа 2012

r-logo

Moody’s // ГК «АТОН»

Рейтинг B2 (cтабильный)

11 Июля 2012

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // ООО «АТОН»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

2011

22 Ноября 2011

r-logo

Компания года // ООО «АТОН»

Премия «Компания года 2011» – «За высокую надежность в инвестиционном бизнесе»

14 Июля 2011

r-logo

Moody’s // ГК «АТОН»

Рейтинг B2 (стабильный)

12 Июля 2011

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // УК «Атон-менеджмент»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

5 Июля 2011

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // ООО «АТОН»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

22 Апреля 2011

r-logo

Финанс. // ООО «АТОН»

Премия «Финанс 2011» (VI ежегодная премия журнала) – «Лучший клиентский сервис»

12 Апреля 2011

r-logo

Effie // ООО «АТОН»

Премия «Бренд года 2010» – Финансовые организации, продукты и услуги» – Бронзовый призер

5 Апреля 2011

r-logo

Эксперт РА // УК «Атон-менеджмент»

Рейтинг «А++» (исключительно высокий/наивысший уровень надежности и качества услуг)

17 Января 2011

r-logo

Эксперт РА // УК «Атон-менеджмент»

Рейтинг «А» (высокий уровень качества управления УК активами фонда) — ОПИФ акций «Атон — Фонд акций»

13 Января 2011

r-logo

Investfunds // УК «Атон-менеджмент»

Рейтинг доходности – 3 место по объему привлеченных средств за 2010 год

2010

26 Ноября 2010

r-logo

SPEARʼS Russia // ООО «АТОН»

Aton Wealth Management – «Лучший старт года»

27 Октября 2010

r-logo

Эксперт РА // УК «Атон-менеджмент»

Премия «Управление рисками в России – 2010»

12 Октября 2010

r-logo

Investfunds // УК «Атон-менеджмент»

Рейтинг доходности – 2 место по объему привлеченных средств за III квартал 2010 года

17 Июня 2010

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // УК «Атон-менеджмент»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

24 Мая 2010

r-logo

Национальное Рейтинговое Агентство // ООО «АТОН»

Рейтинг «ААА» (максимальный)

Вверх

www.aton.ru


Смотрите также